Что такое деривативы
Что такое деривативы
Деривативы на экономические данные позволяют управлять более широким спектром экономических рисков. Они представляют собой гибкие рыночные инструменты, которые лучше отвечают постоянно изменяющимся экономическим условиям.
В связи с этим совместная разработка Goldman Sachs и Deutsche Bank оказалась весьма востребованной и успешной. Торговля деривативами на экономические данные осуществляется в формате голландского аукциона с помощью технологии, разработанной нью-йоркской фирмой Longitude. Такой формат позволяет обеспечить ликвидность рынка деривативов, базисный актив которых весьма специфический. Применяемый механизм позволяет оптимизировать ценообразование и соотнесение всех полученных заявок на покупку и продажу. На данном рынке обращаются бинарные опционы. Размер выигрыша инвесторов по обычным опционам “в деньгах” зависит от соотношения цены спот и цены страйк. По бинарным опционам “в деньгах” инвесторы получают фиксированную сумму, по опционам “без денег” - ничего. Такое название опционов как раз и появилось потому, что существует только два возможных исхода. Например, инвестор получает $1, если количество рабочих мест в экономике увеличилось за месяц на величину, находящуюся в интервале 100-125 тыс., иначе он не получает ничего. Количество новых мест разбито на интервалы по 25 тыс. Для этих экономических данных, как правило, предлагается 12 опционов. Трейдеры могут совершить короткую продажу тех опционов, чей исход кажется им наименее вероятным.
В июне 2005 года Чикагская товарная биржа, CME, и Goldman Sachs объявили о создании партнерства для развития торговли деривативами на экономические данные. По сути, совместные усилия были направлены на совершенствование системы торговли деривативами, используемой Goldman Sachs, и расширение количества инструментов. Таким образом, подписанное соглашение выводило существовавший в течение нескольких лет внебиржевой рынок на новую ступень.
Новый рынок деривативов на экономические данные носит название CME Auction Market. В рамках партнерства CME осуществляет клиринг, что увеличивает надежность и стабильность рынка. Также CME предоставляет необходимую техническую поддержку. Формат торговли остался таким же, как и до создания партнерства. Она по-прежнему проводится на платформе Longitude. Кроме бинарных опционов на CME Auction Market торгуются обычные опционы и форвардные контракты, стоимость этих инструментов определяется расчетным путем на основе данных по бинарным опционам.
Первые торги на CME Auction Market прошли 29 сентября 2005 года. В тот день торговались деривативы на число первичных заявок на пособие по безработице в США. Сейчас на CME Auction Market торгуются деривативы на 8 экономических показателей:
- базовый индекс потребительских цен,
- индекс производственной сферы PMI,
- розничные продажи без учета автомобилей,
- число первичных заявок на пособие по безработице,
- число новых рабочих мест,
- ВВП США,
- внешнеторговый баланс США,
- индекс потребительских цен еврозоны HICP за исключением табачных изделий.
Деривативы на экономические данные пока не подходят большинству инвесторов. Участие в проводимых аукционах сейчас могут принимать институциональные инвесторы и богатые физические лица. В общем случае их активы должны превышать $10 млн., но при выполнении определенных условий планка может быть снижена до $5 млн. Однако со временем ситуация может измениться, и данный рынок станет более доступным и привлекательным для инвесторов.
Важным положительным моментом от организации данного рынка является информация об ожиданиях участников рынка. Статистика по опционам может быть использована для вычисления вероятностей исходов. То есть можно узнать не только на какой исход рассчитывает рынок, но и мнение рынка по поводу вероятности каждого исхода.
Мой блог находят по следующим фразам